事件：
    公司发布2012 年第一季度报告，2012 年一季度公司实现营业总收入3.93 亿元，同比增长33.61％；实现利润总额1.44 亿元，同比增长53.56%；实现净利润1.08 亿元，同比增长50.84%；实现归属于母公司所有者净利润1.05 亿元，同比增长47.33%；实现基本每股收益0.19 元。
    点评：
     收入增长强劲
    来自国家统计局的数据显示，2012 年一季度，我国皮革服装产量在经历的1 月份的较大滑坡之后，2 月份和3 月份的产量同比出现了较为强劲的反弹，分别增长了12.07 和11.25%。公司利用自己在业内强势的品牌效应，借近几年来皮革产业快速发展的东风，内生方面不断提高租金收入水平，外延方面不断向国内其他省市扩张，内增外扩带来公司的强势发展。报告期内，公司营业收入比上年同期增加9894.07 万元，同比增长了33.61%，主要源于公司利用自身具有的全方位优势和在客户中的良好口碑，有效提升了主营业务商铺及配套业务租金收入水平和东方艺墅项目部分交房实现了收入。
     毛利率继续保持在较高水平
    公司一季度综合毛利率为59.04%，与去年同期的53.65%相比，提升了5.39 个百分点。我们认为公司高毛利率将会长期延续，主要是因为公司身属专业市场这一行业，虽然初期投入的建设资金巨大，但是当项目逐渐繁荣，进入成熟期后，租金的稳步提升将直接表现为收入毛利率的提升。
    目前，公司总部海宁皮城在原有的一、二期成熟市场的基础上，又扩建了三期、四期、五期项目，公司在一二期市场成功的运作经验下，明显缩短了培育时间，在第四期采用了公开拍卖的方式出租商铺，高效率地提升了租金收入水平。
     三大看点
    看点之一：佟二堡海宁皮城二期裘皮市场 目前裘皮市场需求旺盛，佟二堡海宁皮城二期裘皮市场的招商超出了市场的预期以及公司的预计，物业的销售和物业的租赁分别超出了公司先前计划的200%和100%。我们认为皮革交易市场的持续发热将为公司业绩增长带来较大动力。