公司实现营收 9.83 亿元，同比下降 3.29% 
    2012年第一季度，公司实现营业收入9.83亿元，同比降低 3.29%。主营业务成本为 8.93，同比增加0.90%，报告期实现归属于上市公司股东的净利润-0.07 亿元，稀释后每股EPS为-0.01 元，每股经营活动产生的现金流量净额为0.5元。  
    面板技术升级和产业转移机会带来公司未来业绩高增长预期 随着公司高阶面板产能的逐步释放，包括 QVGA, qHD 以及 LTPS等高分辨率产品批量供货有望拉动公司业绩增长。客户结构的改善也是公司一大亮点，目前包括三星、华为、中兴、Nokia、联想等均成为公司重要客户。预期在2012年，成都天马、武汉天马都将实现扭亏为盈的局面。而公司存在对包括成都、武汉、上海天马和厦门天马的资产注入上市公司的预期，值得关注。  
    随着客户需求水位提高以及公司产能利用率的大幅提升，我们判断二季度公司有望实现扭亏。我们预测（不考虑资产注入）2012年到 2014年公司 EPS分别为 0.28，0.49，0.65元，维持公司“推荐”评级。