国内LTPS市场有望启动，公司将优先受益  目前，全球智能手机和平板电脑呈现出爆发式的增长态势，带动了中小尺寸面板的需求。另外，在其轻薄化和高分辨率的发展趋势下，市场LTPS TFT 背板的需求迅速上升。2012 年各面板厂商纷纷将投资重心转向了OLED 面板，尤其是中小尺寸OLED 面板市场有望在今年快速启动，这又进一步提高了LTPS TFT 背板的需求。公司是国内最大的中小尺寸面板生产商，拥有国内唯一一条5.5 代LTPS 生产线，另外还有一条4.5 代AMOLED 中试线。在强大的市场需求的驱动下，公司未来业绩有望实现快速增长。我们预测公司2012 年到2014 年的EPS 分别为0.26，045，0.61 元，给予公司"买入" 评级。  
    公司各生产线运作良好，有望成为华为主力供应商  成都天马2011 年全年业绩良好，产能大幅提升并开始盈利；武汉天马2011 年上半年全面试产，下半年开始量产，正处于稳健运营中，今年有望盈利； 上海天马OLED 设备基本调试完成,已开始试流片自动运转，且于011 年02 月20 日成功点亮了第一款彩色AMOLED 样品。公司LTPS 技术领先，且客户基础良好，华为、三星都是公司大客户。目前公司从华为获得的收入占公司总收入的10%，且未来有望成为华为主力供应商。国内LTPS 市场一旦启动，公司必将优先受益。  
    风险提示  产品良品率提升速度低于预期；中小尺寸面板增长速度低于预期；中小尺寸面板价格下滑。