投资要点：
     2012年1季度，公司业绩同比下滑10.67%，环比持平
    2012 年1 季度，公司实现营收4.73 亿元，同比增95%，环比增34％，实现归属于母公司股东的净利润3046 万元，同比降11%，环比持平。EPS 0.09 元，符合预期。毛利率21.40％，同比降0.7 个百分点，环比下降2 个百分点。
     山东临工并表致营收近翻番，销售和管理费用大幅增加
    12 年1 季度，公司营收同比大幅增95%，主要源于11 年7 月起对山东临工合并报表，同时，销售费用增长194%，管理费用同比增长227%。
     配套市场低迷影响公司业绩，有望底部回升
    公司主要配套商用载货车市场，12 年1 季度，商用载货车市场持续低迷，销量同比下滑12％，公司主要配套的轻卡市场销量下降6％，中卡持平。近期轻卡行业有复苏迹象，公司业绩有望从底部回升。
     估值与投资评级
    预计公司2012-2013 年的EPS 为0.41 元和0.55 元，当前股价对应2012-2013 年动态市盈率分别为22 倍和16 倍，综合考虑公司在商用车变速器行业的竞争优势和未来乘用车变速器的拓展潜力，维持公司股票 “买入”的投资评级。