投资要点：  
    前三季度实现归属母公司净利润80.8百万元，同比下降26.08%   
    万里扬（002434）公布2011年三季报，因收购的山东临工7月并表，1-9月公司实现营业收入768.41百万元，同比增长23.22％；实现归属于母公司的净利润80.8百万元，同比下降26.08%，基本每股收益0.24元。【】。  其中三季度单季实现营业收入341.77百万元，同比大幅增长109.88%,环比增长85.96%，净利润16.29百万元，同比下降31.41%，环比下降46.44%，基本每股收益0.05元。【】。需要说明的是，由于上市费用计入，10年前三季度有调整，由31.12百万元增加为37.41百万元。  
    下游卡车市场低迷，拖累业绩下滑，三季度为业绩低点  
    受宏观经济与政策影响，今年公司的主要下游市场中重卡及轻卡市场需求低迷，前三季度中卡、重卡、轻卡同比分别增长1%、-9.6%、-1.4%。在行业萎靡的大环境下，公司销量难有起色，剔除三季度临工并表的影响，估计公司前三季度营收在6亿左右，同比略有下降。目前公司产品难以提价，在原材料和人工成本上升的压力下，全年原有产品毛利率下降也不可避免。预计三季度将是公司业绩的低点，四季度下游需求环比将季节性回升，但幅度和持续性将受到整体经济形势与政策的影响。