EPS0.28 元超预期7%，医药主业快速增长33%
    收入35.2 亿（+37%），营业利润1.97 亿（+35%），利润总额1.99 亿（+34%），净利润1.59 亿（+34%），归母公司净利润1.22 亿元（+34%，超我们预期的25%，预计主因是11Q4 部分收入确认在12Q1，影响EPS 约0.01-0.02 元，剔除后预计净利润仍快速增长约25-30%，略超预期），EPS0.28 元超预期的0.26 元；扣非后净利润1.20 亿元（+33%），合每股0.28 元。ROE 为7.65%，经营性现金流-0.64 元/股，主要是商业板块应收账款较年初大幅增加（年初应收账款高，至年底逐步收回），公司对资金需求进一步扩大。
    医药工商业均保持快速增长，整体毛利率有所提升
    医药工业：预计总体增长约35%：其中百令胶囊增长50%以上，糖尿病药物增长30%，免疫抑制剂增长15%，剔除11Q4 约4000 万收入确认在12Q1，收入仍快速增长25-30%。此外公司逐步进军抗肿瘤药领域，由目前专科特殊用药+品种少而精的发展阶段进入高端专科用药系列化多品种销售阶段。
    医药商业：预计总体增长38%，其中母公司（公司主要的商业平台）增长22.48%，新并购的浙江惠仁医药等商业子公司贡献增速10 个百分点以上。
    毛利率：整体毛利率提升1.5pp，其中母公司毛利率提升0.6pp，预计医药工业毛利率稳中有升，宁波子公司毛利率同比大幅提升（主营血制品流通，11H2 开始受益于贵州浆站关停）。