事件： 
    1季度公司实现营业收入49.19亿元，净利润5.36亿元，同比分别增长36.4%和4.68%。1季度实现每股收益0.09元，较去年同期下滑40%。公司1季度有息负债率在40.98%，较年初有所下降。1季度公司实现预收账款772.64亿，较年初继续保持增长。
    投资建议： 
    公司1季度经营战略相对稳健。当季实现新开工面积243.55万平方米，比去年同期下降23.96％；当期实现销售签约金额148.66亿，同比增长6.07%；当季累计新新拓展项目3个，新增权益建面182.86万平，累计土地款45.12亿。通过对新开工和土地购置等现金支出项目的谨慎控制，公司1季度经营活动现金流净额为-32.99亿，较年初有明显好转。此外，值得关注的是由于房价回落，公司1季度计提资产减值准备约370万。预计公司2012、2013年每股收益分别是1.43和1.85元。截至4月19日，公司收盘于12.21元，对应2012年PE为8.53倍，2013PE为6.6倍。给予公司2012年10倍市盈率，目标价为14.3元。维持对公司的"买入"评级。
    主要内容: 
    1. 期间费用增长造成公司1季度净利润同比降低。1季度公司实现营业收入49.19亿元，净利润5.36亿元，同比分别增长36.4%和4.68%。1季度实现每股收益0.09元，较去年同期下滑40%。公司1季度有息负债率在40.98%，较年初有所下降。1季度公司实现预收账款772.64亿，较年初继续保持增长。