事件
    保利公布3月销售数据：2012 年3 月，公司实现签约面积93.6万平方米，同比增长55.1%；实现签约金额97.4 亿元，同比增长47.3%。
    以下是我们的点评：
    销售突出、历史次高
    保利3 月销售数据创历史次高，仅次于2011 年6 月。3 月97 亿元的销售额环比2 月提升169%，较2011 年月均61 亿元的销售额超出59%，较史上最高的113 亿元的销售额仅低14%。突出的销售业绩反映出公司很好的把握了3 月楼市回温行情。
    明显好于行业：保利3 月销售面积同比增速达55%，环比增速高达147%，远高于我们监测的33 大城市涨幅（同比上涨28%、环比上涨49%）。
    合作开发、稳中求进
    公司3 月仅在西安拿下两地块，地价款仅6.3 亿元。一季度月均地价款21 亿元，低于2011 年月均24 亿元的拿地支出。而且，公司一季度获得全部地块都注明“拟引入合作方共同开发”，说明稳中求进，通过合作开发降低风险。
    回温式行情、龙头最受益。维持“买入”从目前万科和保利等房地产龙头公司3 月销售数据来看，不仅取得了好的销售业绩，而且明显好于行业。这说明龙头公司很好的把握了楼市回温行情。
    我们或许可以进一步解读：不同于“楼市火爆时，完全是卖方市场主导的鸡犬升天行情，目前的回温行情仍是买方市场，龙头公司凭借坚定的高周转策略和随行就市的价格、突出的品牌优势、以及规模优势等，销售相对更突出。
    但从估值的角度来看，龙头公司又相对二三线地产股有明显的估值优势，因此，我们继续维持对保利地产等龙头公司的“买入”评级。
    风险提示：政策风险、市场风险