业绩简评
    一汽富维 2011 年实现销售收入69.81 亿元，同比增长12.92%；实现归属母公司净利润4.28 亿元，同比下滑24.97%，对应EPS 为2.02 元；公司 2011 年一季度实现销售收入17.2 亿元，同比下滑4.44%实现归属母公司净利润8721 万元，同比下滑25.27%，一季度对应EPS 为0.41 元。
    经营分析
    行业景气大幅下滑是公司业绩大幅下降主因。公司主要为一汽集团下属企业配套，去年一年我国汽车行业整体销量增速大幅下滑。一汽系中除一汽大众保持较快增长外（2011 年销量增长19%），一汽丰田、一汽轿车销量增速均大幅下滑。其中，一汽丰田因受日本地震影响全年销量增速仅为4.6%，一汽轿车则受累于车型老化以及自主品牌计提困境全年销量更是下滑10.9%。
    本部再次出现亏损，今年有望恢复盈利：公司本部主要从事车轮业务，公司主要配套一汽解放卡车、一汽大众捷达和一汽轿车。2010 年，公司本部业务扭亏为盈，实现营业利润1066 万元。2011 年，因重卡行业销量大幅下滑加上钢材等原材料价格居高不下，公司本部再度出现亏损，我们测算其营业利润为-3257 万元。从今年情况来看，我们判断重卡行业有望实现小幅增长，且当前钢材价格已较去年同期大幅下滑，公司本部有望实现扭亏为盈。今年一季度，公司本部已实现约6 万元营业利润。
    主要合资公司业绩出现下滑：投资收益是公司最为主要的利润来源。2011年，公司旗下主要合资公司中有5 家均出现了业绩同比下滑。其中，富维江森自控汽车饰件一直是公司最大的利润贡献者，2011 年贡献净利润为2.04 亿元，同比下滑8%；天津英泰则是公司第二大利润贡献者，2011 年贡献净利润1.33 亿元，同比下滑11%；除此之外，长春富奥梅克郎、曼胡莫尔滤清器、富维江森自控汽车金属零部件等几家公司业绩也都有不同程度下滑。从今年情况来看，由于行业整体销量增速仍处于较低水平，且日系、自主品牌市场份额呈继续下降趋势，且下半年行业可能面临较为严重的价格战压力，作为零部件企业也将承受整车企业的降价压力，由此我们判断旗下合资公司今年业绩恐仍难以实现显著增长。