事件: 
    一汽富维公布2011年全年业绩快报，实现营业收入69.81亿元，同比增加12.92%；归属上市公司股东净利润4.28亿元，同比下降24.99%，对应全面摊薄后每股收益2.02元。
    点评: 
    从营业收入来看，公司2011年营业收入增长的主要原因是：从2010年9月开始，原参股公司富维东阳变更为控股子公司纳入并表范围，导致公司2011年外饰件业务收入增长。同时，富维高新的产品主要是采用电镀工艺的产品，所以毛利率相对富维东阳高，因而富维东阳并表后，公司外饰件业务毛利率将下降。
    公司利润主要由投资收益贡献，而投资收益的变化情况主要受终端配套整车企业销量情况的影响。我们预计公司净利润的下滑主要是由投资收益的下滑引起的，除富维东阳并表的因素外，主要影响因素有：1）汽车行业整体销量增速放缓；2）地震导致一汽丰田销量下降，使天津英泰贡献的投资收益同比下滑；新成立合资公司如丰田纺织、江森电子和富维海拉车灯等仍处于投入期，费用压力大。