公司将在佛山建立工厂为一汽大众佛山工厂提供保险杠及前端模块
    公司发布公告，公司控股子公司富维东阳佛山分公司将建立保险杠及前端模块生产基地，一期产能45万套；二期扩建后产能可达90万套，总投资额2.21亿元，产品将主要供应一汽大众佛山工厂。
    点评： 
    佛山分公司保险杠及前端模块业务短期难有利润贡献。保险杠及前端模块是一汽富维四大核心主业之一，主要配套一汽大众，是公司并表业务利润的主要贡献点。富维东阳佛山分公司保险杠及前端模块生产基地的建立，有利于公司积极布局华南市场，拓宽未来成长空间。由于该基地主要配套的大众佛山工厂将在2013年投产，因此2012年难以贡献利润。
    预计公司2013年向上业绩弹性较大。公司利润主要由投资收益贡献，而投资收益的变化情况除了受国内汽车销售大环境影响外，还主要看一汽大众成都工厂和佛山工厂的投产情况以及丰田长春工厂的投产进度。照此推算公司在2013年向上业绩弹性较大。
    盈利预测与投资建议。我们预测2011-2013年公司EPS分别为2.22元、2.50元、3.05元，综合考虑公司本部钢轮业务和合资企业的盈利能力、一汽大众成都工厂和佛山工厂的投产情况以及丰田长春工厂的投产进度，给予公司2012年9倍的PE，对应目标价22.50元，维持"增持"评级。
    风险提示。宏观经济回落导致汽车销量增速放缓；原材料价格上涨超出预期；公司主要客户产能释放进度低于预期。