投资要点：
    我国水电“十二五”规划初步确定，未来两年是审批及开工高峰期。
    据了解，我国水电“十二五”规划初步确定了到2015 年新增6300 万千瓦的常规水电装机，预计到2015 年，我国常规水电装机将从2010 年的2.07 亿千瓦提升到2.7 亿千瓦。由于水电站建设周期较长，要完成“十二五”规划的6300 万千瓦，今明两年需要大规模审批开工，我们认为2012-2013 年是我国水电审批开工的由一个高峰期。全国能源工作会议明确的目标，今年新开工水电规模将达2000 万千瓦，高于“十二五”期间的年平均水平，也验证了我们的判断。而2013 年是实现开工量将决定“十二五”目标的完成情况，预计2013 年的开工量有望在2500-3000 万千瓦。
    据了解我国水电中长期的发展目标为，到2020 年实现常规水电装机达到3.3 亿千瓦的目标，“十三五”新增装机容量6000 万千瓦，基本与“十二五”持平。考虑到核电审批未来可能低于预期，为了达到我国2020 年可再生资源目标，“十三五”目标可能高于目前的预期水平。