投资要点： [T able_Summary]     ?2011年公司实 现基本每股收益0.73元，归属于上市公司股东的净利润5.23 亿，同比增4.3%，实现营业收入47.61 亿，同比减15.4%。11 年ROE9.3%，期末每股净资产7.91 元，公司拟每10 股派1 元。  已售未结资源继续增加，未来地产业务业绩释放有保证。全年销售面积72.12 万方，增20.6%，销售金额66.15 亿，增51.9%。已售未结资源继续增长，目前已售未结面积约53.73 万方，货值达49.67 亿。  11 年新开工面积大幅增长，未来可售货源充足。全年新开工230 万方，较去年大幅增长99 万方，竣工48.76 万方，较去年增17 万方。  金属制品业务新建产能12 年亦能开始贡献业绩。年产3 万吨子午轮胎用钢丝帘线项目扩能进度已达99%，5000 万吨电梯钢丝绳项目进度已达90%。随着市场需求回暖，新建产能12 年亦能开始贡献业绩。  12 年1 月新增武汉和平村城中村改造项目，总占地面积28.58 万方， 规划建面120 万方，成交总价款23.52 亿，平均楼面地价1960 元。  业绩锁定性良好，期末预收账款44.2 亿，已锁定12 年全年地产业务业绩。期末预售房款44.1 亿，较期初大幅增长31.8 亿，增幅达258%。  财务安全，资金相对充裕。12 年3 月公司用销售回款和自有资金提前偿还两笔信托，合计20 亿元，短期偿债压力大幅降低。11 年末账面货币资金13.8 亿，比年初减少5.9 亿，短期借款和一年内到期的非流动负债31 亿。真实资产负债率仅45.7%，净负债率104.2%。  预计12、13 年净利润6.6、8.2 亿，对应EPS 分别为0.92、1.15 元， 每股RNAV14.47 元，现股价相对RNAV 折36%。公司为武汉区域地产龙头，10 年新增项目逐步进入收获期，业绩锁定良好，估值便宜，目标价12 元，对应12、13 年PE13、10 倍，维持增持评级。