评论： 
    今年一季度亏损额扩大的原因主要是：水泥价格下滑、成本上升以及销量略有下降 
    价格下降约20 元/吨。2011 年一季度，公司水泥价格延续了2010 年下半年的上涨态势，处于近年来的历史高位；自2011 年下半年开始，国家进行宏观调控，货币政策不断收紧，水泥需求疲软，水泥价格不断下滑；2012 年一季度，公司所在区域水泥价格延续2011年下半年的下滑趋势，整个一季度的平均售价大约为320 元/吨（含税），相对于去年同期的340 元/吨下滑20 元，同比下降5.88%。其中，冀东大区（京津冀区域）一季度平均售价为332 元/吨，比去年同期低11 元/ 吨。 成本上涨10-20 元/吨。2012 年初，煤炭价格进一步攀升，比去年上涨约80 元/吨，带动成本上涨约8元/吨；同时，公司部分区域为控制供给进行协同停窑也带来成本的上涨；我们估算，成本上涨约10-20 元/吨。 吨毛利下滑27-37 元/吨。由于含税价格下降20 元/吨，成本上涨10-20 元/吨，因此，我们估算吨毛利下滑27-37 元/吨。 销量略有下将。由于2011年下半年新开工项目的减少，2012 年初水泥需求依然呈现疲软状态，许多重点工程没有开工， 我们预计，2012 年一季度公司的销量比去年同期略有下降。其中，冀东大区一季度销量下降60 多万吨，去年同期为200 多万吨。 区域协同和需求季节性回暖带动当前水泥价格上涨 
    河北协同停窑一个月，京津冀价格上涨。京津冀市场集中度相对较高，北京和天津地区前4 家企业的熟料产能占比均为100%，河北省前4 家企业的熟料产能占比超过70%，为区域协同提供了先决条件。在今年年初需求疲软，水泥价格不断下滑，企业库存高企的状况下，河北水泥企业从3月20 日-4月20 日协同停窑，区域内大部分企业执行较好，市场供给得到有效控制，水泥价格提升20-80 元不等，熟料价格也大幅度提升，同时，大型熟料生产集团严格控制熟料外销， 从而在一定程度上限制了小粉磨站对市场的影响。冀东大区目前水泥价格已经超过去年平均价格（340 元/吨）。 陕西区域盈利触底，今年通过协同多次提价。经过2011 年激烈的竞争，陕西水泥行业盈利水平跌至历史低位：行业吨毛利和吨净利分别为46 和21 元/吨。通过收购兼并，2011年底陕西省前四家企业的熟料产能占比达到66.2%。随着集中度的提高和企业思想观念的转变，区域协同开始显效：2 月、3 月、4 月连续上调价格，目前西安42.5 水泥市场价格达到350 元/吨，累计提升75 元。后期，在当地企业的共同作用下，陕西水泥价格有望稳中有升。