公司油田服务业务经过2年多的发展，团队建设、人员培训、技术合作等基础工作基本完成，已经拥有有油废弃物处理、径向钻井、压裂酸化、连续油管、液氮泵送专业服务团队，天津公司具备油田工程建设的设计与咨询服务能力，目前公司从事服务人员约200多人，油田服务业务架构基本完整。 2012年公司油田服务市场开拓有望较大取得进展。
    首先煤层气作业量可望大幅增长，其次固井作业开始盈利，再者蓬莱19-3油田复产渐行渐近。公司2012年服务业务重点是强化市场开拓，努力获取订单。我们谨慎预计2012年油服业务收入在2亿元左右。 设备业务有望继续保持高速增长态势。公司已经具备固压设备、液氮泵设备、连续油管作业设备三个细分市场的全球先进的竞争地位。目前公司压裂设备订单饱满，连续油管出口多个国家，钻机高空智能排管系统、适用于气井的带压作业设备、天然气压缩机设备、地面设备、井下工具等新产品崭露头角。我们预计公司油田设备业务2012年的收入约为15亿元左右。 2012年国外市场收入有望占据半壁江山。2006年至2011年，公司国内业务收入的年复合增速为48.11%，国外业务则为78.81%，国外远高于国内。主因就是公司发挥机制优势抓住国外市场机遇。我们认为美国天然气出口或将拉升国内价格，公司亦在全方位开拓国外市场，北美、南美、中东、南亚、非洲仍然大有可为。加拿大子公司则是油田资源与技术开发相互融合的平台。2011年国外业务收入为32%，我们预计2012年这一比例有望达到50左右。 我们估计公司"十二五"增速有望超过"十一五"。超募项目在2012-2013年陆续完工释放产能是现有产能的3倍，公司将逐步向一体化解决方案商发展，公司实施"3+6"有效的股权激励模式，企业文化越来越成为发展动因。油服行业市场环境相对有序，油服市场规模巨大分支领域繁多。 按照2.29亿的总股本计算，我们预计2012-2014年每股收益分别为2.71、4.05、5.89元。4月10日收盘价为81.2元，按照2012年35倍PE估值，合理价格为94.85元，维持"买入-A"的投资评级。 风险提示：国际油价大幅波动，中东地区冲突影响，北美页岩气市场深度调整。