1 季度净利润同比增长42.9%
    钢研高纳(300034.SZ/人民币14.66, 持有)公告2012 年1 季度实现归属于母公司净利润1,959 万元，同比上升42.9%，实现每股收益0.09 元。此前公司发布业绩预报显示1 季度公司净利预增31%-45%。公司1 季度实现营业收入1.11 亿，同比增长52.3%，这主要是由于销售规模的扩大。此外公司1 季度财务费用为-867 万，这主要是由于利息收入的增长。
    1 季度铸造高温合金收入增幅较大
    分品种来看，公司1-3月铸造高温合金产品的合同额和营业收入均有较大增长，而且公司目前完成了国内某型号无人机关键部件的研制工作，具有强大的技术优势和市场增长潜力；1-3 月公司变形高温合和新型高温合金产品合同额稳定，由于2011 年变形高温合金签订合同额数额较大，而多数合同目前正处于执行期。
    募投和超募项目稳步推进
    1 季度公司募投和超募项目稳步推进，其中“航空航天用粉末及变形金属材料及制品项目”生产厂房已经完成厂房主体施工；“航空航天用钛铝金属材料制品项目”目前已经完成部分关键设备的采购，正在进行设备调试工作；“铸造高温合金高品质精铸件项目”目前已取得项目规划意见书以及建设项目用地预审，正在申请建设项目方案审定意见复函；“真空水平连铸高温合金母合金项目”已经完成建设用地购置工作，正在申请建设用地规划许可证。
    控股子公司力争于10 月投产
    公司控股子公司“天津钢研广亨特种装备股份有限公司”已于3 月26 日完成工商注册，目前正进行设备购置、安装、调试、人员招聘、组织架构建立、许可证申请等工作，力争于2012 年10 月投产。公司此前公告投资设立子公司致力于高端特材阀门及特材阀门毛坯产品的生产，项目达产后可实现年销售收入3.2 亿元，净利润5,332 万元，按38%的持股比例计算，达产后可实现投资收益2,000 万左右。
    维持盈利预测和目标价
    公司凭借技术优势和人才储备着力将自身打造成高端高温合金材料的领军企业。随着下游航空航天、舰船、电气能源和冶金、汽车等行业的发展，高温合金材料的需求将有广阔的发展空间。我们估计随着12 年底募投项目产品投产，以及控股子公司高端特材阀门项目投产，公司盈利水平将得到进一步的提高。我们维持原有的盈利预测，基于43 倍的2012 年市盈率估值，我们维持公司16.80 元的目标价，并维持持有评级。