事件
    公司公布2011 年年报，营业收入13.4 亿元，增长43.0%，实现归属于上市公司股东净利润为3.55 亿元，增长34.7%，EPS为0.32 元。
    简评
    毛利率基本稳定，费用控制严格
    2011 年公司营业总收入增长43.04%，综合毛利率49.69%，基本与去年持平。公司虽然遇到了版权价格上涨、公司人员增加、网络费用增加等情况，但严格控制费用开支，销售费用比去年增加13.18%，管理费用比去年增加7.65%。经营公司主要业务IPTV的下属子公司百视通网络电视技术发展有限责任公司所享受的软件企业所得税两免三减半优惠从2011 年开始实行减半（2010年企业所得税率为0）。投资收益4642 万元，下降40%，主要系上海信投投资收益减少所致。
    IPTV 将保持快速增长
    IPTV 业务收入8.18 亿元，占比61.2%，增长67.1%，主要系公司IPTV 用户较2010 年翻倍增长。毛利率62.67%，下降7.71%，源于版权采购成本上升。
    2011 年12 月30 日，国务院公布了我国三网融合第二批42个试点城市（或地区）名单， IPTV 市场范围已经扩大到合计54 个城市及地区，我国IPTV 具有了普遍服务的基础。2011 年公司IPTV 用户数已超过1000 万户，而全国IPTV 用户超过1350万户，公司市场份额超过70%，较2010 年实现翻倍增长。同时用户粘性增加，百视通IPTV 的用户在2011 年平均周开机率超过90%，单一产品的平均周重复使用度达到58%，IPTV 用户粘性均创下5 年来的最高纪录。通过与CNTV 共同发起设立合资公司（股权45%，CNTV55%），建立中国唯一的中央集成播控总平台，使得公司政策压力扫除，未来发展路径已清晰，发展的空间将很大。