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>> 东兴证券-百视通(600637)用户规模化与商业模式拓展仍是重点-120410
上传日期:   2012/4/10 大小:   367KB
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评级:   推荐 作者:   王玉泉
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    事件: 
    公司于4 月10 日发布2011 年年度报告,这是公司借壳上市后的首份年报。2011 年公司年度营业收入13.35 亿元,归属上市公司股东净利润3.55 亿元,其中核心业务IPTV 业务收入8.18 亿元,基本每股收益0.32 元, 没有分红与转增股份预案。 
    评论: 
    积极因素: 
    IPTV业务继续高速成长。百视通平台在对接末期用户数已经超过1000万,已经具备了升级商业模式的基础。同时经过多年的运营,IPTV的活跃度以及黏性创历史新高,百视通IPTV用户2011年周开机率超过90%。在原有基础视频服务业务之外,IPTV高清电视,关联电视(社交电视),"看吧"产品均可能带来公司运营服务的升级。 公司已经完成全媒体布局。公司传统IPTV业务与CNTV对接合作后,有望共同做大蛋糕。手机电视业务通过海量独特的内容继续拓展用户。互联网电视已经占领了国内60%以上的销售渠道与市场份额。参股成为风行网第一大股东,强化网络视频领域的影响力。在上游内容方面,公司已经建成国内最大的网络视听版权库,全媒体渠道的优势可以充分发挥公司内容的价值。 
    消极因素: 
    公司与CNTV以及地方广电的具体合作细节仍存在不确定性。 
 
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