报告目的：
    公司公告了与CNTV 的合作事宜和入主风行在线的投资，我们针对相关信息进行点评。
    主要观点：
    入主风行在线，完成三屏布局
    公司董事会通过决议，公司拟出资3000 万美元现金 (折合人民币约1.9 亿元)，以受让股权及增资的方式获得风行网络以及风行在线各35%股权，公司将成为第一大股东。 风行网是一家提供高清电影及电视剧P2P 点播的视频网站，根据China Venture 发布的《2011 年度China Venture 视频网站榜单》，风行网在线主营业务收入排在国内视频网站的第9 位。我们认为公司作为一家以IPTV、互联网电视和手机电视为主业的新媒体公司，依靠广电的牌照及内容资源在电视屏、和手机屏上已经完成了布局，而电脑屏主要是工信部的领域，在互联网视频特别是影视剧点播领域一直没有开拓，此次入主风行在线完成公司电视屏、手机屏和电脑屏的布局，一方面有利于整合公司的内容资源，实现内容的优势互补，同时在未来三屏融合上实现全业务的无缝切换和融合。
    与 CNTV 合作略好于预期
    合资公司注册资本为人民币5,000 万元，股权比例及出资方式：百视通技术以现金出资人民币2,250 万元，占合资公司注册资本总额的45%；董事会拟由五名董事组成，其中CNTV 提名三名董事，百视通提名两名董事；公司董事长由CNTV 派出，总经理由百视通提名,董事会任免。与CNTV 的合作占45%的股权好于我们的预期，考虑到公司的运营平台的资产和公司的技术资源，公司为未来IPTV 上的分成我们继续维持50%的预期。
    投资建议：未来六个月内，评级为“跑赢大市”。