今日晨会内容：
    今日重要研报和调研简报摘要 华宝晨报模板《融资融券标的ETF 杠杆指数增强投资策略》
    公司点评：
    1、中海发展（600026）：设立中海散货运输有限公司提高散货船队运营效率
    2、通鼎光电（002491）实际控制人计划增持1%~2%公司股票，对公司长远经营有信心
    3、百视通（600637）：与中国网络电视台（CNTV）合资设立公司共同负责IPTV 中央集成播控总平台的开发和合作，对公司形成积极利好?专题统计报告
    (1)附表一：本周A 股市场大小非到期解禁总表(2)附表二：本周A 股市场新股发行的相关安排
    今日重要研报和调研简报摘要
    融资融券标的ETF 杠杆指数增强投资策略 
    - ◎投资要点：
    - “核心/卫星”策略，是指将组合中的资产分为两大部分进行配置，主要部分对整个投资组合的安全和收益起到“保驾护航”的决定性作用，称之为“核心”；另一个部分在整个投资组合中所占的权重略小，以核心组合为依托，在一定条件的约束下，投资策略更加主动、积极、灵活，称为“卫星”。“核心/卫星”策略，实际上就是用更精确的手段将组合的整体投资“风险报酬”更多的“支付”给主动性投资的部分，从而以相对较低的费用在更大的程度上控制了风险，实现最佳的组合风险收益管理。
    - 在使用“核心/卫星”策略用ETF 进行资产配置时，投资者可以将组合中的80%的资产用来跟踪复制所选定的市场指数进行指数化投资，获得该指数所代表的市场组合的收益。以100ETF、中小板ETF、深成ETF、上证50ETF、上证180ETF 和红利ETF 为投资标的，利用最小方差法构建核心组合跟踪沪深300 指数，计算得ETF 份额配比为： 2.01，3.73，2.75，6.90，1.53，1。
    - 在拥有以ETF 为核心资产获取市场平均水平收益后，投资者可以将剩余的20%资产分配给主动管理者，采取主动性投资策略，充分利用市场上各种各样的投资机会获利，进行更加积极的管理，构建“卫星组合”以获取超额收益。本文将利用融资融券杠杆投资设计构建“卫星组合”，杠杆投资分为趋势杠杆投资和130/30 杠杆投资策略。
    - 趋势杠杆策略可以分成正向杠杆型投资与反向杠杆型投资两类。正向杠杆投资：投资者看多，进行融资交易，以自有资金全部买入证券或证券组合，并以此作为保证金，融资买入更多的该证券或证券组合，以此最大程度放大投资杠杆，利用ETF 可以构建最大多头杠杆比例为2.5 倍。反向杠杆投资：投资者看空，进行融券交易，以自有资金或证券组合作为保证金，融券卖出价值高估股票证券或证券组合，利用ETF 可以构建最大空头杠杆比例为1.5倍。
    - 130/30 策略，是指在投资组合中持有总资产130%的多头头寸及30%的空头头寸，利用100%的资本完成160%的组合投资。130/30 策略依赖投资者的主动选股能力，本文中主要是利用收益序列相关性进行选股，利用走势高度趋同的两只证券价格暂时偏离进行组合构建。
    - 如果投资者看多或者看空的股票或者股票组合不在双融标的股票之内，但却是七只ETF 的成分股，特别是成分股中非双融标的占比较高的ETF--华夏中小板ETF 和上证红利ETF，投资者可以做多或者做空相应的ETF，对非看多或者非看空标的证券进行对冲，若对冲股票为双融标的，则可以通过融券或者融资直接对冲，若对冲股票非双融标的，可以通过股指期货对冲
    - ◎风险提示：
    - 杠杆投资放大收益同时也放大了风险，且做空风险大于做多风险，杠杆交易依赖投资者的选时选股能力，若选股能力不佳，杠杆投资策略带来的是损失的放大，较为保守的策略是，对核心组合中的头寸进行套保，使其风险中性，再利用其中的头寸进行杠杆交易。