事件：
    公司公布了2011 年年度业绩。2011 年，公司实现营业收入927.1 亿元，归属母公司净利润50.8 亿元，合每股收益0.52 元。公司拟每10 股派2 元现金红利（税前）。公司同时召开了2011 年度业绩发布会，就公司去年的经营情况进行分析，对今年的经营进行了展望。
    评论：
    1、净利润下滑12.6%，股本摊薄后每股收益下降25.7%，低于预期。
    航空主业毛利率较大幅度下滑（-2.6pct）是业绩下滑的主因。2011 年公司实现营业收入和营业成本分别为927.1（+19.2%）和769.5（+23.0%）亿元，毛利157.5 亿元（+3.5%），毛利率17.0%（-2.6pct）。实现归属母公司净利润为50.8亿元（-12.6%），合每股收益0.52 元（-25.7%）。
    汇兑和投资收益等方面整体与去年持平。汇兑净收益26.65 亿元，而去年同期为17.25 亿元（+54.5%），但去年有出售MTU 带来10.78 亿元投资收益。因此，此两项加和后基本与去年持平。
    淡季油价高企，四季度单季亏损0.08 元，下滑幅度超出预期是业绩低于预期的主因。