投资要点： [T able_Summary]     ?全年实现EP S0.53 元，净利润9.85 亿，同比下降17.4%。实现营业收入41.66 亿，增长51.3%；净利润9.85 亿元，同比下降17.4%，净利率下降19.6 个百分点。净利润下降主要原因为：（1）由于批租业务毛利下降导致综合毛利率降至56%，同比减少7.9 个百分点；（2） 土地增值税清算导致营业税金大幅增长。  公司土地批租业务基本结束，2011 年度的土地批租16.68 亿元收入是一个历史遗留交易。  租赁业务收入9.69 亿元，同比增长37.8%,毛利率68%，提升12.6 个百分点，租赁业务贡献日益显著。公司出租物业处于核心区位， 在营物业持续增加、出租率、租金增加，共同推动租金收入增加。  12 年住宅开发销售业务有望弥补土地批租业务结束的空白,保证短期业绩。预计12 年销售主力包括：（1）上海爱尔法新城2 万平；(2) 天津陆家嘴河滨花园8 万平米；两个项目均为现房，均价20000 左右。（3） 上海东银公寓4 万平，单价8-10 万，受限购影响较大。  1 月份关联公司增持体现控股股东的信心。控股股东陆家嘴集团的全资子公司东达公司于2012 年1 月16 日增持陆家B 股18.78 万股，平均增持股价0.816 美元/股，占公司总股本的0.01006%。  集团优势支持公司转型。集团将酒店以及物业管理等子公司的股权让渡给上市公司，支持公司转型。集团迪斯尼项目与世博前滩地块，公司若能接手部分项目，将成为公司新的增长点。  预计12-13 年EPS0.58 元、0.69 元，RNAV18.68 元，较股价折让30%。公司资源属性强，沉淀了大量优质资产，公司持有物业的价值、出租率和租金将不断上升，集团资源优势支持公司向持有物业运营商