事件： 
    公司公布2011年年报。报告期内，公司实现营业收入41.65亿元，同比增加51.29％；归属于上市公司股东的净利润9.85亿元，同比减少17.35%；实现基本每股收益0.53元。公司拟以2011年末总股本18.68亿股为基数，按每10股派发1.5元（含税），共计分派现金股利2.80亿元。
    投资建议： 
    公司在陆家嘴金融贸易区拥有大量不可复制的稀缺物业资源（持有物业建面约100万平）。随着上海国际金融中心建设的逐步推进，公司持有物业的价值、出租率和租金都将不断上升。公司正实现从土地批租商向持有物业租赁运营商和出售地产商转变，并逐步介入跨行业和跨地区的多元化投资领域。增值税清缴对公司2011年业绩造成较大影响，但金融广场1号办公楼转让有望后期为公司带来50亿元财务收入。大股东增持B股反映对公司价值的认同。我们预计公司2012年、2013年EPS分别是0.57和0.73元，对应RNAV是18.81元。截至3月13日，公司收盘于13.1元，对应2012年PE为23.02倍，2013年PE为17.98倍。我们给予公司RNAV约75％的折扣，对应目标价14.1元，维持公司的"增持"评级。