公司于2012年3月30日发布2011年年度报告：公司2011年实现营业收入429.17亿元，同比增长12.70%；营业利润33.56亿元，同比增长21.79%；归属上市公司股东净利润30.56亿元，同比增长18.60%；折合摊薄每股收益1.53元，略低于预期。
    按照单季度拆分，公司第四季度实现营业收入128.26亿元，同比增长5.89%，环比增长24.14%；营业利润7.07亿元，同比下降16.84%；归属上市公司股东净利润7.78亿元，同比下降10.60%；折合摊薄每股收益0.39元。单季度利润下降的原因主要是资产减值损失的增加与公允价值变动净亏损。
    2011年利润分配预案：每10股派发现金股利1.6元（含税）。
    2012年经营计划：预计2012年发电设备产量3550万千瓦。
 核心观点：从行业层面，我们预计煤电市场需求下滑、水电项目审批将会增加；核电安全规划出台后，核电项目有望恢复重启，但新订单对短期业绩影响有限；风电行业竞争加剧，行业并网要求仍有待提高；国外发电设备市场上，水电、风电等新能源需求增长较快，火电仍有一定的发展空间。从公司层面，高效清洁发电设备业务仍是公司主要收入来源，看好燃气轮机和海外业务增长，风电业务回归平稳，核电重启不会对公司2013年前的业绩产生实质影响。
    盈利预测与投资评级。我们下调公司2012-2013年盈利预测，预计全面摊薄EPS分别为1.62元和1.89元，按照2012年15倍PE，对应目标价为24.30元，维持"买入"投资评级。
    风险提示。国内核电下调目标装机容量；风电市场持续疲弱；汇率风险。
    公司2011年报分析： 
    2011年收入增长主要来自清洁高效发电设备以及工程服务业务的贡献。公司2011年收入增长12.70%，清洁高效发电设备和工程及服务业务则分别增长20.05%和23.25%，清洁高效发电设备中火电、燃机和核电常规岛分别同比增长19.28%、20.20%和24.83%。新能源业务下滑6.67%，其中风电和核岛业务分别下滑5.26%和12.40%。