结论与建议：
    公司2011 年实现归属上市公司净利润4.82 亿元，同比下降3.63%，对应EPS 为0.63 元。全年钢铁行业毛利率8.36%，同比下降1.49 个百分点，主要是钢材价格下跌所致。分配方案：每10 股派发现金股利2.00 元(含税)。
    当前，钢铁全行业面临不利的局势，公司的业绩也难免受到影响而下滑。
    预计公司2012、2013 年可分别实现净利润3.63 亿元（YOY-25%）、3.89 亿元（YOY+7%），EPS 分别为0.47 元、0.51 元。对应P/E 为17 倍和16 倍，P/B为1.7 倍。长期看，公司是区域性龙头钢企，成长性和业绩弹性在钢铁上市公司内处在上游。目前股价调整较为充分，调为持有评级。
    2011 年公司实现净利润4.82 亿元，同比下降3.63%。公司2011 年实现营业收入279.51 亿元，同比增长18.11%；实现归属上市公司净利润4.82亿元，同比下降3.63%，对应EPS 为0.63 元，符合业绩快报。全年钢铁行业毛利率8.36%，同比下降1.49 个百分点，主要是钢材价格下跌所致。
    四个季度分别实现净利润：1.69 亿元、2.2 亿元、1.63 亿元、-7101 万元。分配方案：每10 股派发现金股利2.00 元(含税)。
    钢铁全行业正面临不利的局势。受投资增速回落的影响，从去年四季度开始国内钢价持续低位振荡。2012 年一季度，钢价先跌后企稳，市场需求呈现旺季不旺的格局。即便公司地处新疆，当地正加快“三化”建设，对钢铁的需求比内陆地区要旺盛。且当地吨钢材价格一般高于内陆地区150 元/吨左右，但预计公司2012/2013 年的业绩也难免下滑。
    集团炼铁能力缓慢提升，使公司粗钢产量提升。八钢集团2500 立新3号高炉（175 万吨/年）已经投产，有助于逐步提升公司粗钢和钢材的产能利用率。此外，随着公司新的产线陆续投入使用，钢材产量将稳步增长。预计公司2012 年产钢780 万吨（YOY+16%），产材740 万吨（YOY+16%）。
    公司在新疆的龙头地位确定，且原燃料成本具有明显优势。公司是新疆地区规模最大的钢铁企业，历年钢材产量占新疆钢材产量的比重在70%左右。母公司铁矿石自给率在30%以上，公司全部的铁水从母公司采购，定价按照成本加成。此外新疆煤炭资源丰富且价廉，共同造就了公司的成本优势。