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>> 天相投顾-好想你(002582)收入增速放缓,渠道能力成为2012年的关键-120327
上传日期:   2012/3/27 大小:   299KB
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评级:   中性 作者:   仇彦英
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2011年1-12月,公司实现营业收入7.85亿元,同比增长19.44%;实现营业利润9872.76万元,同比增长9.26%;实现归属母公司净利润1.13亿元,同比增长19.53%;基本每股收益1.70元。分配方案为,每10股转增10股,派发现金红利3元(含税)。
    2010年原材料采购拖累全年主营业务增长。公司核心产品为健康情枣和精品红枣,2011年两种产品分别实现销售收入3.51亿元、1.78亿元,分别占当期销售总收入的44.99%、22.88%。受天气影响,2010年新疆地区红枣品质大幅下降,红枣减产70%,收购成本提升60%。受此影响,2011年健康情枣收入同比下降2.22%。
    2011年新疆大枣丰收,原材料不利影响得以消除。2011年四季度,新疆地区红枣丰收,估计采购量占当期采购总量的80%以上,收购价格同比下降30%以上。受原材料质量提升、成本下降影响,2011年第四季度公司盈利能力有所提升,当期综合毛利率为30.02%,环比提升3.82个百分点。上述因素使得2011年主营业务毛利率同比提升1.13个百分点,达到27.72%。
    华中、华北地区销售收入实现快速增长,华东、东北地区销售收入有所下滑。公司产品主要销售区域集中在华中、华东地区,2011年两个区域销售收入占销售总收入的80.88%。华中地区实现收入4.77亿元,同比增长32.47%;华东地区实现收入1.54亿元,同比下降6.01%。公司在华中地区收入增长,一方面来源于自身在周边区域的地域及品牌优势,另一方面,公司2011年四季度在郑州设立了全资子公司,将78家加盟店收购为直营店,增加了当期的收入来源。同期,在北京分公司的运作下,华北地区实现收入6087万元,同比增长41.66%。然而,从全国来看,其他区域收入增长并不理想。
    在华东、东北地区销售收入出现同比下滑,华南、西南地区业务收入分别仅实现同比增长2.27%、4.43%。
    
 
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