中海油服公布2011年度报告
    2011年公司实现营业收入189.06亿元，同比增长4.7%；实现归属于母公司股东的净利润40.39亿元，同比下降2.2%；实现摊薄每股收益分别为0.90元。
    主要结论： 
    国际油价不断走高，有利于油气生产企业加大勘探开发的资本支出，从而对油服类公司形成利好；同时我国海洋油气探明程度较低，海洋勘探有待进一步加强； 
    公司进入北欧深水钻井市场，随着公司深水半潜式钻井平台的逐渐投产，以及未来钻井平台日费率的提高，钻井服务业务将成为公司盈利增长的主要因素； 
    我们预计公司2012~2014年EPS分别为1.05、1.20、1.35元，按照2012年EPS以及20倍市盈率，我们给予公司21.00元的目标价，首次给予"增持"投资评级。
    点评： 
    1. 国际原油价格高企利好油田服务企业
    国际原油价格高企。2011年，布伦特原油价格始终高位维持，全年均价超过110美元/桶，为历史最高年均价，较2010年均价上涨39.3%。进入2012年，国际油价延续了2011年的上涨势头，布伦特原油最高价突破126美元/桶。长期来看，国际原油价格不断走高的趋势不可避免。
    原油生产企业投资加大。虽然高油价将对实体经济产生多方面的不利影响，但对于上游油气生产企业而言将形成利好，在高油价条件下其盈利将增加，因此高油价有助于提高油气生产企业勘探开发的投资积极性以扩大生产，提高盈利。中海油服收入主要来自国内外油气公司，其中约60%的收入来自中海油总公司下的中海油有限公司。随着油价的不断走高以及中海油总公司资本支出的加大，公司未来盈利确定性强。