公司在年报中用尽笔墨，阐述发展文化旅游产业；通过挖掘和梳理内部潜在要素，初步形成了涵盖"策划-创意"、"内容加工"、"市场载体"的立体文化旅游产业平台。2012 年有诸多亮点，如：日本环球影城合作、文化演艺模式发展、儿童体验领域探索、国家政策支持等，这将逐步改变公司市场形象。我们预计2012-2014EPS 0.71、0.83、0.95 元，2012PE 仅10.3 倍，与地产股相差无几（9.8 倍），因此是被严重低估的，也是安全的。继续重申"买入"，维持10 元目标价。
    1. 文化旅游航母浮出水面--从创意、内容到载体
    顺应社会发展的大趋势，公司确立了"以文化为核心，旅游为主导"，打造"中国领先的现代服务业集聚型开发运营商" 的发展目标。
    挖掘内部潜在要素，搭建立体文化旅游产业平台。（1）积极提升景区管理水平，探索景区扩张模式；（2）大力拓展演艺产业；（3）收购深圳落星山公司，并在此基础上搭建数字娱乐技术平台；（4）加快"哈克文化"业务的拓展，积极探索儿童及家庭消费市场。公司已初步搭建了从"策划-创意"、"内容提供"到"市场载体"的立体文化旅游产业平台。
    在"策划-创意"方面：依托主题公园的策划管理经验、大型演艺和节庆的策划管理经验，公司在"策划-创意"领域积累了厚实的基础，在国内处领军地位；此外，公司积极学习国际领先管理，正在与日本环球影城洽谈合作，藉此提升主题公园管理水平和主题商品策划包装能力。
    在"内容提供"方面：公司的演艺业务，不管是数量、质量、还是表现手段的丰富程度都首屈一指；在儿童体验方面也形成了"麦鲁小城"、"魔幻奇兵"等先导产品；在落星山公司基础上搭建的数字娱乐技术平台，更是肩负成为华侨城"梦工厂"的重任--籍希望在游乐设备、动漫、游戏等领域有所突破。
    在"市场载体"方面："欢乐谷"模式、"东部华侨城"模式、"欢乐海岸"模式、以及由此嫁接延伸出的扩张模式，保证了公司在实体业务方面的持续快速扩张，这是很难得的载体。
    总体上看，我们认为：公司具备成为我国文化旅游产业领军者的潜质。当然，目前看到的仅是雏形，需要在内容创作方面不断丰富、需要在商业模式上做更多的探索，也需要一个更有激励保障的制度安排。
    2. 年内有诸多亮点-日本环球影城合作、文化演艺模式扩张、儿童体验领域探索、国家政策支持
    （1）与日本环球影城的合作有望继续推进。日本环球影城是全球产出率最高的主题公园，与之合作，将有助于提升公司在主题公园的管理能力，夯实主题公园管理输出的基础，不管是提升管理水平，还是丰富主题公园发展模式，均有很大的好处。