投资要点：
    公司 2011 年实现营业收入1.91 亿元，增长29%；营业利润7036 万元，增长38%；净利润7339 万元，增长22%，对应EPS 0.61 元。扣除非经常性损益的净利润6956 万元，增长23%。
    公司技术服务业务增长 56%，占整体营收比重升至38%，主要原因包括二次开发或定制开发等业务大量增加；购买技术支持服务的客户增多；舆情云服务和信息服务也获得部分客户等。
    公司主要收入来源软件销售业务增长 16%，虽增速不高但已高于前两年，占到营收的59%。其中互联网舆情管理软件的增长，推动垂直搜索、知识管理和竞争情报业务合计增长20%，占到整体营收的11%。
    分行业看，由于公司大力拓展金融、能源、大型企业等重点行业或重点客户市场，来自其他直接客户或企业的收入增长64%占到22%；来自政府、事业单位、出版传媒的收入增长13%占40%。
    公司整体毛利率维持在 80%，销售与管理费用分别增长27%与35%，合计占营收比重上升1 个点至43%。公司2011 年末员工总数达506人，相比年初增长18%。
    公司预计一季度业绩下降 97-76%，主要系摊销了314 万期权成本，若将其加回，则净利润增速在13-34%。公司目标研发升级产品、铺建营销网络、推动云服务市场、加强成本控制，2012 年营收增长20-30%，净利润增长19-29%。
    我们预期公司 2012-2014 年销售收入分别为2.44 亿元、3.11 亿元、3.89 亿元；净利润分别为0.95 亿元、1.19 亿元、1.46 亿元；对应EPS 分别为0.79 元、1.00 元、1.22 元。