事件： 2011 年度公司实现营业收入16.97 亿元，比上年同期增长35.83%； 利润总额2.75 亿元，比上年同期增长30.41%；归属于上市公司股东的净利润2.19 亿元，比上年同期增长28.88%。 以总股本2.53 亿为基数，对应每股收益0.87 元，比去年同比增长20.83%。利润分配预案：向全体股东按每10 股派发现金红利8 元(含税)。   
 点评：  销售规模较大幅度增长，现金流有所改善，4 季度业绩增速放缓导致股权激励终止。报告期内，公司在"零售与工程并举"的思路指导下， 全面布局，持续深耕，零售与工程业务齐头并进，公司各产品的销售规模得到较大幅度增长。公司充分利用大客户的优势，使信用得到了提升，公司现金流得到改善。2011 年经营活动产生的现金流量净额比去年同期增加76.18%，每股经营活动产生的现金流量净额0.67 元/ 股，同比去年增长76.32%。业绩不尽人意，股价下跌使得公司第二期股权激励方案终止。  塑料管道行业洗牌加剧，行业的集中度正逐步提高。去年PPR 管材管件、PE 管材管件、PB 管材管件、HDPE 双壁波纹管等主要产品的毛利率分别为45.63%、26.61%、43.03%、33.27%，同比增长为-3.15%、-5.31%、9.01%、0.71%。民用管道市场的发展将逐渐趋于饱和，但工业管道市场将逐步兴起，中国正成为全世界的塑料管道制造强国。  研发创新和营销网络并举为市场扩张提供驱动力。公司是第一家主要生产PPR 管道的上市企业，也是国内塑料管道行业产品配套最齐全、规模最大的企业，"伟星"品牌已经成为国内塑料管道行业著名品牌。公司构建了高效的营销网络，在全国主要城市设立了20 多家销售分公司、10 多家销售办事处，专职营销人员1100 多人。  我们认为，公司的技术研发和营销网络能够为公司的市场扩张提供强大支撑，水利、铁路建设重启，城市再造、工业升级使得管道需求有望回暖，看好后续的持续增长。预计公司2012-2014 年公司EPS 分别为1.28 元/股、1.46 元/股、1.62 元/股，对应目前股价PE 分别为13.84、、12.14、10.93，给予公司买入评级。