2011 年前三季度实现净利润同比增长33%，单季度增长23.5%，符合预期。【】。
    前三季度公司实现营业总收入12 亿元，比上年同期增长40.98%；实现净利润1.79 亿元，同比增长33%，单季度收入增长44.5%（Q2 为42%）净利润增长23.5%（Q2 为46.8%），实现EPS0.71 元。【】。单季度0.29 元。利息收入同增1183 亿。若利润总额剔除掉财务费用的因素，同比增长仍有28%。
    收入增长继续加快，毛利率承压，费用率下降，应收款良好。三季度单季度收入加快；我们看到中期的时候家装主导的 PPR 下滑至 24%，PE 和HDPE增速逐步加快，当时判断应该是工程市场开拓取得一定的进展。三季度可能延续了此惯性。后续公司在工程上严格了接单条件，家装渠道仍是重点。1-9月毛利率36.3%，单季度34.1%，同比、环比下滑5.1、3.1 个百分点。有PPR\PE 成本上涨原因，也有工程毛利率低于家装的原因。三季度单季度净利率15%，同比下降2.5 个百分点，环比下降1.7 个百分点。三季度单季度销售费用率12.3%虽有下降，不过还不足以弥补毛利率下滑。公司应收账款1.73 亿，较中报增长30%，尚在较好的控制范围内。
    等待股权激励获批，很好的成长品种，维持“审慎推荐-A”的投资评级。在地产调控之下，PPR 增速压力已经逐步显现，但我们认同公司将策略从工程拉回至家装的举措，因为工程的回款问题可能会较为突出，而利用行业洗牌之时，抢占市场份额正是家装市场需要做的事情。这是未来公司从目前小公司、大行业格局胜出的重要阶段。从同业来看，我们看到某些采用总经销模式的企业受压情况更明显，公司的扁平化模式具备防御能力。从短期趋势来看，成本端基本判断见顶，股权激励草案下（行权价17.3 元）公司具备参考安全边际，一旦地产放量则进攻性显现。预测2011-2013 年EPS 为0.85、1.15、1.59 元。对应11/12 年PE 21/16 倍。