简评
    整体情况好于预期
    受2011 年资本市场和中国人寿业绩快报影响，此前市场对中国平安寿险业绩增长相对悲观。从年报看中国平安年报整体情况比预期要好
    寿险业绩增长主要得益于准备金的调整和释放
    年报显示2011 年平安寿险业绩实现18.5%的增长，而中期该增速只有3.22%。而2011 年下半年保险公司经历股债双杀局面，因此该数据受到准备金计提的影响。2011 年已赚保费较2010 年增长28.9%，而当期计提的会计准备金增长14.4%。相对于2010 年，当期计提的准备金在已赚保费中的占比大幅下降，从63.3%下降至56.2%，从而释放大量业绩。
    个险人均产能下滑，万能险对人均产能影响较大
    2011 年报披露寿险人均新单保费为每月7527 元，相对于2010 年下降5.0%，这主要由于2011 年平安寿险压缩了万能保险销售规模，从而导致人均产能出现下滑。这种情况在2012 年仍然延续，预计2012 年平安寿险人均产生尚难实现有效提升。