短期看整合扩张,长期看技术升级
    布局川、新、蒙，尽享区域需求提升
    公司是国内排名第二、四川省排名第一的综合性民用爆炸物品生产厂商。通过不断的收购整合，公司已布局川、新、蒙三大西部区域，近5 年净利润年复合增长高达51%。未来，资源利用仍将是内蒙古地区较长时期发展得重要支柱，由此带来民爆产品旺盛需求将在较长时间内得以维持。“十二五”新疆地区交通设施投资的落实，制约新疆资源外运的瓶颈将得以消除，该地区煤炭和其他矿产产业将迎来大的发展，民爆产品需求也将迎来井喷。
    现金流充沛，新一轮整合占尽先机
    2012 年，四川省将继续推进整合重组。公司在统一管理方面具有较强的经营能力，并积累了丰富的并购经验，且现金流充沛，有望在新一轮的行业整合中占主动地位。公司负债率即使提高到30%，预计能支撑行业4 万吨左右炸药产能的收购能力。目前四川省内可整合资源仍有13.7 万吨（包括通达（9 万吨）和凯达（4.7 万吨）），如果能够现金收购4 万吨左右资源，预计增厚业绩0.14元。
    技术升级提升公司长期价值
    对于一个行业来说，增加需求的最好方法就是创造需求，加快产业技术升级，开发下游精细化工领域应用，是民爆行业减少投资相关性，增加消费领域应用，获得持续发展的重要手段。在民爆行业内，雅化集团在技术升级和下游精细化应用领域做出了很好的尝试，技术升级和精细化领域应用走在了行业前列，公司探入点诸多，短期利润贡献有限，但有长期利于价值提升。公司现金流充沛有利于支撑其在技术升级和技术引进方面的投入。