? 从公司年报情况来看，公司主要利润来源仍然来自于PTA。公司2011年利润主要来自于前三季度，第四季度利润较差的原因是PTA价格大跌导致利润空间缩小，此外前期购入的高价PX对业绩也有不利影响。
    ? 在调研访谈中，公司高管表示，尽管目前PTA行业产能扩张较快，但公司可以以数量优势和成本优势从容度过这两年的不利局面，迎来下一个PTA行业的春天到来。同时CPL将成为公司的新增长点，集团公司也计划在文莱建设炼油项目，向石油领域进军。
    ? 从供给周期来看，未来两年全球PTA新增产能将达到2515万吨。全球和中国范围内PTA的供给都将超过上游PX、下游聚酯和实际需求的增长，使得行业议价能力向上游PX转移。从需求周期来看，目前下游纺织服装需求受欧债危机影响，仍然处于低位。2012年总体趋势应是向好，但何时见底尚不可知。从库存周期来看，目前涤纶价格经过上一轮两个半月的上涨，已经见顶回落，而库存目前又积压到高位，预计此轮下降周期需要3-4月来完成。
    ? CPL项目有望成为公司的新利润增长点，但对2012年业绩贡献可能较小，需要等到2013年产能大量释放后会对业绩有显著贡献。
    ? 我们认为公司优秀的管理能力有助于公司度过目前的行业低潮期，并利用此契机进行战略转型，寻找下一个利润增长点。
    ? 我们预测公司2012-13年EPS为3.44和4.67元，给予公司2012年15倍PE，目标价为52元，谨慎增持评级。