点评：
    2011年第四季度收入增幅放缓值得关注，部分被预期，但时点早于预期。 
    公司2011年第四季度实现营业收入30.18亿元，同比增长46.2%，较二三季度的63.35%和70.55%大幅放缓。 
    收入放缓在预期之中。随着持续的高增长，公司的收入基数也越来越大，无疑增加了持续高增长的难度；从区域市场看，省内市场超越50%的市场占有率也使得省内市场高增长的难度加大，而省内市场收入65%左右的高占比也会部分拖累总体的高增长。因此，我们预期其2012年的收入增速在49%左右，而第四季度的收入增速同比为46%也就自然在预期之中了。
    增速降速的时点却超出预期。我们预计其收入增速的放缓会在2012年，然而2011年第四季度的收入增速环比放缓却超出我们预期，而且11年第四季度的收入30.18亿元低于三季度的35.25亿元更是值得关注。而且考虑到春节提前至一月的因素，那么第四季度的收入增速放缓就更值得关注。  除非，出于企业自身渠道管理的需要对渠道库存做了控制等，或者公司出于董事会换届的需要对收入做了平滑。否则，2011年第四季度收入的提前放缓就值得重点关注。
    与收入季度增速放缓一致，11年第四季度的营业利润同比增长50%，也较二三季度的81%和118%的同比增速放缓。
    第四季度归属母公司股东净利润增速为63.5%，大于营业利润的增速，主要是因为一季度收购双沟26.9%和32.48%的剩余股权所引发的可比口径的差异所致。
    新的时代，新的视角，创新与难度的赛跑。
    董事会换届，洋河迎来新的时代。原董事长杨廷栋退居二线，让比自己年轻四岁的张雨柏担起洋河的重任，从某种程度上讲是个人意愿与企业需要的完美统一。洋河持续的高速发展需要的是全面的创新，高速奔驰的洋河凝聚了杨张二人及整个洋河团队的心血，然而张毕竟比杨年轻四岁，这种年轻既为洋河管理层的推陈出新埋下了伏笔，也为张更多承担洋河下一笔整合行业的重任奠定了基础。
    新的时代，新的视角。洋河董事会的换届，实际上背后也是洋河收入凭借中高端产品实现百亿后的从重自身发展到重自身发展和行业格局洗牌的转换。洋河的中高端升级和全国化由初步向深度的推进，背后是产品系列的完善以及洋河新发展所需要的资源要素的持续创新配臵和发挥，必然难度更大而且必须要做，这即是所谓的洋河创新与难度的赛跑。