事件：
    澳洋顺昌披露2011年度业绩快报。2011年公司实现营业收入18.39亿元，同比增长51.06%；归属于上市公司股东的净利润9967.03万元，同比增长21.05%；预计主要受4季度基材价格下滑影响，全年每股收益（摊薄）0.2732元，低于我们预计的0.30元/股。
点评：
    基材价格下滑导致去年4季度业绩低于预期，今年以来基材价格企稳回升，预计2012年1季度业绩将重回正常水平。从我们跟踪的热/冷轧、镀锌板以及伦敦铝价的走势，2011年4季度前者下降5%-10%，后者跌幅约12%，拖累公司4季度收入和业绩表现。从拆分的各季度经营指标来看，4季度收入环比下降14.76%，净利润下滑14.53%，从同比指标看，由于广东润盛募投项目2010年底正式投产后销售状况良好，且新增广东澳洋顺昌纳入合并报表范围（2011年6月底），公司单季同比收入增速达52.89%，但净利润仍下降8.48%，主要反映基材价格下行。随着基材价格的企稳回升（年初以来热/冷轧、镀锌板价格维持稳定，伦敦铝涨幅约6%），预计1季度公司经营将重回正常水平。