需求向好，公司計畫3月1日大幅提高基本運價和附加費，2季度淨利潤有望由負轉正。按照計畫，公司旗下亞歐線收費每標箱提升750美元，調整後的運費接近1,500美元/TEU，超過1,000-1,200美元/TEU的保本點，中海集運2季度盈利由負轉正的可能性較大。
     班輪公司集體提價原因在於閒置運力比重提升導致短期供給萎縮。此外，班輪公司在去年下半年受低運價及高油價的擠壓，盈利均出現大幅虧損，旺季前主動提價的意願亦較為強烈，而各大班輪的漲價計畫能否順利執行，主要依賴於3月-4月市場運力能否得到有效控制。
     預計本輪運價反彈將持續至2季度末，全年CCFI均價上調至1,073點。目前集裝箱手持訂單仍在28%左右，未來2-3年運力增速仍將在9%以上，略高於需求8%的增速，同時隨著春節結束部分航運公司復工，加上運價反彈使原先撤出的運力重現進入行業，暫時性的供應緊張將消解，我們預計本輪運價反彈將持續至2季度末，下半年運價走勢仍要看歐美經濟的復蘇情況。
     評級及投資建議：我們上調中海集運2012年EPS至0.005元，對應A股和H股PB分別為1.2倍和0.9倍，處於行業較低水準。我們觀察到公司H股股價反應先於A股，"漲價事件"使公司H股從2月初的1.76元反彈至2.44元（+38%），A股同期僅上漲6%，因而A股股價存在補漲。我們上調A股評級至"買進"，目標價上調至3.3元，H股維持"持有"評級，目標價為2.8港元。