事件：根据深交所披露，2月13日- 2月17日，公司出现多笔大宗交易，合计成交量约2587万股（详见表2）。
    投资要点：
    1、股票解禁带来的实际抛售压力不大。近期公司有多笔大宗交易。公司约有5932万股股票在2月1日解禁。我们推测，这些大宗交易的买方主要是对公司中长期前景看好的基金和资产管理公司等机构以及个人。我们认为这些大宗交易的买方短期大量出售股票的概率较低。
    2、2012年业绩依然乐观，信心主要来自于：集团管控的旺盛需求以及大量新上市和拟上市公司的存在是驱动公司业绩成长的深层动力；70%以上营收源自老客户为公司业绩带来了很高安全边际；充足的未结订单可以保障短期业绩；11年员工大扩张带来了充足的产能；11年影响盈利的不利因素逐步得到消除或缓解。
    3、维持“买入”评级。我们预测公司2011~2013年EPS分别为0.57元、0.81元和1.11元。受制于解禁压力，公司近期股价反弹幅度较小。考虑到公司股票实际抛售压力并不大，且目前来看2012年业绩趋势乐观，我们维持“买入”的投资评级，并给予20.25元的6个月目标价，对应约25倍的2012年市盈率。公司股价可能的催化剂包括定期报告显示业绩高速成长以及可能的收并购。
    内容：
    股票解禁带来的实际抛售压力不大。从2月1日起，公司约有5932万股股票解禁，具体解禁明细如表1。根据深交所披露，2月13日以来，公司有多笔大宗交易，合计成交约2587万股，明细见表2。从大宗交易的股票数量来看，我们估计大宗交易卖方可能主要是得逸、得帆、得拓和得竞这四家股东。我们推测，这些大宗交易的机构买方主要是对公司中长期前景看好、持股期限相对较长的基金和资产管理公司等机构；其他买方则大多数是对公司经营较为了解、较为看好公司长期前景的个人。我们认为这些大宗交易的买方短期大量出售股票的概率较低。目前来看，IEI和China Fund这两家风险投资机构的减持意愿不甚明了，但我们相信这两家风险投资机构即使减持股票可能也会采用对股价影响较小的方式进行。我们认为本次股票解禁带来的实际抛售压力不大，对公司股价影响更多是来自心理方面的压力。