摘要：
    目前市场普遍对ERP实施行业未来的发展空间有所怀疑，并且在国内经济转型，发展增速下滑的情况下，对企业明年IT支出是否会大幅缩减有所顾虑。基于成长投资的角度，我们从发展已较成熟的国家和龙头企业的历史出发，采用多尺度的时间分析，尝试标明A股ERP实施领军企业汉得信息当前在历史发展中所处的位置，我们认为，无论是从短期发展形式还是长远发展空间，汉得信息都要好于市场的预期。我们基于美国70年代经济转型下信息化服务业发展经验，认为信息化服务业增速能超过GDP增速8个百分点，跑赢景气度是大概率事件；我们基于国内ERP实施行业的微观产业结构、汉得信息的企业禀赋，认为汉得信息可以跑赢制造业ERP实施增速；我们基于国际龙头企业埃森哲的成长经历、国内IT服务业的宏观状况和行业政策，认为汉得信息短期爆发增长看超募资金的使用，长远发展看业务空间的延拓，具有成为综合IT服务商的潜力。汉得当下在外部大环境、业务、规模、地位上都与埃森哲90年代初期的情况较为相似，埃森哲从1988以来，营业收入增长了20倍达到2010年的231亿美元，汉得信息作为本土领军企业，2010年营业收入仅3.6亿，如果成功开拓，前途远大。这是一家值得长期跟踪的公司。
    本期我们汇集了近期 7 家公司的调研以及1家公司的点评，他们是东软载波（300183)、恒顺电气（300208）、汉缆股份（002498）、三维通信（002115）、齐峰股份（002521）、安洁科技（002635）、大华股份（002236）。我们认为东软载波、三维通信值得跟踪。
    本期我们完成了5家新股卫星石化、南通锻压、汇冠股份、金明精机、宏磊股份的分析报告，我们认为汇冠股份值得跟踪。不同于已上市触摸屏企业，汇冠主攻红外屏、光学屏以及延伸产品交互式电子白板，面对中大尺寸触摸屏市场，09年公司红外屏在全球的市占率约为9%。红外屏和光学屏在大中尺寸触摸屏市场拥有成本上的优势，随着多点触控时代的到来，公司将发挥较为明显的先发优势（在该领域拥有多项核心专利技术）。目前公司体量较小，短期手头订单保证公司业绩，未来看多点触控时代到来公司在电脑一体机、互动广告屏、家用云终端（电视）等领域的应用。提示大客户大订单背景下公司毛利率下滑风险。