业绩符合预期：公司前三季度净利润增长52.1%，在业绩预告范围内（49.1%~53.8%）。。其中毛利率33.3%，同比下降2.9 个百分点；营业费用率5.8%，同比下降1.3 个百分点；管理费用率11.0%，同比下降1 个百分点；财务费用率5.1%，同比下降4 个百分点。。
     三季度收入加速增长：三季度单季实现收入1.31 亿元，同比增长40.8%，收入呈现出加速增长的态势，我们判断主要还是受益于今年以来国内ERP 市场持续增长，同时上市以后公司的品牌提升也有助于市场开拓。国内ERP 实施服务市场存在正反馈机制，上市以后公司有望通过内涵和外延两者方式提高市场份额。
     看好公司在新一轮ERP 扩张周期的成长：过去两年公司ERP 服务增速不快，我们判断主要原因是公司在金融危机后人员投入略显保守，错失了市场扩张的机会，上市后公司也意识到了这一问题，今年前三季度人员增速较快，尽管招聘结构以应届生为主，但新员工实际上从实习期就已经可以贡献收入，这点从三季度收入增速加快可以看出。
    公司是国内公认的“ERP 顾问黄埔军校”，在业内以培养应届生而闻名，我们认为只要宏观经济增速不出现较大下滑，公司就有望在新一轮ERP 扩张周期中获得较快的增长。
     设立汉得培训学校解决人力资源瓶颈：之前公司公告计划设立汉得培训学校以解决人力资源瓶颈，这说明目前困扰公司发展的是交付能力而非需求，客观上也验证了ERP 实施服务市场的旺盛需求。
     盈利预测与投资建议：我们维持公司11-13 年EPS 分别为0.60 ，0.89和1.21 元，目标价24 元，维持推荐的评级。
    风险提示：核心人员流失风险。