公司今日公告：收到国家收储714 万剂甲流疫苗的部分货款7855.13 万元。
    预计甲流疫苗增厚 12 年每股收益0.09 元：2009 年甲型H1N1 流感爆发，公司收到工信部5225 万剂甲流疫苗收储任务，其中714 万剂为国家收储，一直滞留于公司仓库且已过有效期，公司已于2010 年度全额计提存货跌价准备2182万元。此次公司收到的7855.13 万元货款仅是714 万剂甲流疫苗的部分货款，我们预计公司在年内还将收到剩余甲流疫苗款，共增厚公司2012 年每股收益0.09 元。
    血制品短缺，公司或受益于行业政策变化：我们预计重庆子公司今年一季度正式投产，公司全年投浆量较2011 年持平或略有增长。由于血浆供应不足，目前全行业血制品短缺，可能会催化行业政策增加血浆供给，我们认为华兰生物等投浆量领先的企业最为受益。
    气候多变，可能会为疫苗业务带来机会：公司目前有季节性流感疫苗、四价流脑疫苗、乙肝疫苗等产品，未来还将上市AC 流脑疫苗等多个产品。考虑到当前全球气候多变，寒冬流感多发，若发生大的疫情，可能会为公司疫苗业务带来机会。
    调整盈利预测，维持增持评级：考虑到公司2012 年收到国家甲流疫苗收储款，我们调整公司2011-2013 年每股收益至0.69 元、1.02 元、1.21 元（原预测分别为：0.69 元、0.93 元、1.21 元），同比分别增长-35%、48%、19%，对应的预测市盈率分别为36 倍、24 倍（剔除甲流后27 倍）、20 倍。考虑到公司在血制品行业领先地位，疫苗业务发展空间大，公司管理层优秀，从中长期看目前142 亿市值不高，我们维持增持评级。