事 项  
    1 月17 日晚古井贡酒发布业绩预告，预计公司11 年净利润增长与80-100%， 每股收益增长约75%-95%  
    主要观点 
    1. 业绩符合预期，四季度业绩保持高增长：公司11 年净利润约为5.65 亿-6.27 亿之间，四季度利润占比在为40%以上，符合公司一贯的经营周期  
    2. 11 年销售任务提前完成，12 年业绩增长确定：公司业绩处于高速发展期， 11 年提前完成全年销售任务，12 年的春节旺季虽然较短，但是古井销售较10 年提前近一个月冲刺2012 年销售，从我们了解到的情况来看，各地市场销售持续火爆，经济回落走势目前尚没有影响到具体销售情况，且公司发货量创新高，12 年业绩高增长确定。  
    3. 省内市场进一步巩固、省外扩张成果显现：公司在省内优势市场进一步增加，销售过亿地级市场预计达到10 个以上，并且产品结构分布合理，中高端年份原浆系列和中端花系淡雅系列分两个体系运作，在省内市场形成系统优势；省外市场重点布局的河南、山东、江苏等市场效果初显，增速超省内市场，明年省外市场将迎来收获期  
    4. "品牌+营销"的核心竞争力助力古井贡酒业绩持续增长：酒水行业开始步入分化期，名酒集中化的趋势愈发明显，公司具备传统老八大名酒的品牌优势，在未来市场发展中占据优势地位；同时公司深度营销模式不断进行创新和发展，并通过组织裂变使营销优势不断复制扩张，核心区域市场的直销模式更是保证了公司强大的执行力，这点在酒水行业可以与洋河相媲美；因此我们看好公司具备"品牌+营销"核心竞争力的持续发展潜力  
    5. 盈利预测与投资评级：维持公司11 年盈利预测为2.57 不变，上调12-13 年盈利预测为4.33、5.09，对应PE 分别为28.7、17 和14.5 倍 ，维持"强烈推荐"评级。    
    风险提示  1. 省外市场拓展遇到阻力  2. 省内受到竞品冲击，竞争恶性化发展