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>> 山西证券-古井贡酒(000596)3季报点评:三季增长145%,整体销售依然良好-111025
上传日期:   2011/11/5 大小:   302KB
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评级:   买入 作者:   罗胤
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    业绩符合预期。【】。2011年1-9月公司共实现营业收入223,680.91万元,同比增长79.59%;实现净利润35,049.95万元,同比增长145.4%;每股收益1.48元;其中7-9月实现收入65,351.14万元,净利润6,255.2万元,同比分别增长67.92%和76.5%,业绩基本符合预期。【】。  业绩实际增速好于预告,整体销售依然良好。至三季度末公司利润比上年同期增长145.4%,这一增速要好于此前业绩预告中130%的增长水平。总体来看,公司销售状况依然良好,三季度销售商品收到现金6.56亿元,比上年同期增长96.4%,预收账款3.69亿,比上年同期增长10.5%。未来,公司将继续实施"持续聚焦、高效执行"的营销策略,重点突破苏鲁豫皖浙冀等重要市场,持续高增长依然可期。  毛利率提升、费用率下降助推业绩。受年份原浆放量增长及产品提价推动,公司中高端产品增长迅速,产品结构逐步上移,毛利率显著提升,三季度当季公司综合毛利率为75.89%,比上年同期上升7.31个百分点,比上季度末亦提升1.58个百分点。同时,随销售收入快速增长,销售、管理费用率下降,公司盈利能力显著提升,营业利润率比上年同期上升7.29个百分点。  基酒建设利好长远,募投项目约完成10%。8月2日,公司完成定向增发,相关增发项目已逐步启动,整体进度完成9.48%,其中优质基酒酿造技术改造项目、营销网络建设项目进展较快,分别投入19.23%和24.13%。相关项目建设有助提升公司优质酒产能,强化营销、物流网络,利好公司长远发展。  
 
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