投资要点
    近日，我们调研了长盈精密，与公司高管进行了深入的交流。公司基本情况如下：
     2011 年业绩符合我们预期：公司1 月5 日发布2011 年年度业绩预增公告，预告净利润约1.54~1.65 亿元，同比增幅70%~82%。对应4 季度净利润3337 万元~4427 万元。我们在三季报点评中预测4 季度净利润4300 万元，同比增长81%，环比下降17%。对应全年净利润1.63 亿元，同比增长80%。
     高增速受益于智能手机增长：公司业绩保持高速增长，受益于智能手机的大幅增长带动连接器、屏蔽件和金属外观件三大业务的大幅增长。主要体现在产品结构的高端化，从而提升单价。连接器方面，带动高端卡类连接器的增长；屏蔽件方面，推动其由简单的单体式向复合式转变。4 季度公司开始生产金属外观件，为业绩贡献了一定的增量。
     产能扩张迅速，为业绩提供保障：公司募投项目扩产顺利，根据我们的测算，到2011 年底，公司产能达到连接器10 亿多只/年，屏蔽件7~8 亿只/年，金属外观件（折合手机金属外壳）300 多万只/年。同时通过收购昆山杰顺通扩张产能，公司公告双方产能总和14.4 亿/年。所有募投项目将于2012 年2 月至8月相继投产。
     2012 年看主导客户及新客户订单：连接器和屏蔽件增长有中兴、华为保障，贡献较为确定；金属结构件要看新客户订单。中兴、华为今年智能手机的出货量分别在1200 万、1600 万只，明年目标至少翻番。