公司简介：国内领先的手机精密件制造商：
    公司是国内领先的电子精密零组件制造商，主要产品有应用于手机、数据卡等移动通讯电子产品的电磁屏蔽件、连接器、手机滑轨，以及LED 支架，其中电磁屏蔽件销量占全球的7.4%，全球第四，国内第一。2011 年1-9 月收入5.74亿元，同比增长61.0%，净利润1.21 亿元，同比增长80.3%，增长态势良好。
    竞争优势：模具开发能力和大客户优势
    我们认为公司的核心竞争力可以归结为两点：1）强大的精密模具开发能力，以及由此带来的快速订单响应能力。公司的下游主要为手机，产品种类多、更新快，公司模具精度高、数量大，而且公司开发周期一般为20 天（行业内30-40天）。2）大客户优势，公司的主要客户为三星、华为和中兴，其中三星手机出货量全球第二，2010 年销售2.8 亿只，占全球17.6%的份额；中兴和华为是手机领域的新贵，两者所占的全球份额由09 年的2.4%上升到11Q3 的5.6%。下游客户的快速发展带动公司一起成长。
    屏蔽件和连接器产能扩张，金属外观件和LED 支架值得关注：
    总体上，公司受益智能手机尤其是低端智能手机的放量增长，原有优势产品如电磁屏蔽件和连接器的产能（迄今分别新增年产能5 亿只和2.38 亿只）一直处于扩张，并不断开发新型号的产品。
    金属外观件是公司着力打造的新品，具有加工难、附加值高的特点，以苹果的金属边框为例，单价在100-120 元/只。公司已有上百台CNC 设备，并将继续扩充。Ultrabook 的普及有望再次引爆下游对金属外观件的需求。另外，公司的LED 封装支架也有望随着下游LED 照明的放量而成为新的增长点。
    盈利预测与投资评级：首次给予“推荐”的投资评级
    预计2011~2013 年的收入分别为7.7 亿元、11.3 亿元和15.2 亿元；净利润分别为1.59 亿元、2.24 亿元和3.00 亿元；EPS 分别为0.93 元、1.30 元和1.75元，对应2012 年1 月6 日的最新收盘价33.88 元，PE 分别为37 倍、26 倍和19 倍，鉴于智能手机的高景气和ultrabook 放量带来的对金属外观件的需求，公司有望延续高增长的态势，首次给予“推荐”的投资评级。
    风险提示：产能扩张不达预期、新品进展低于预期。