事项： 
    恒瑞医药公告：公司生产的伊立替康注射液通过美国FDA认证，获准在美国上市销售。我们的观点：公司成为国内首家注射液生产线通过FDA认证的制药企业，是公司乃至行业发展的里程碑，短期对国内伊立替康销售有一定的刺激作用，同时提供定价优势，长期则为公司仿制药出口开路，大大缩短了申报FDA在该生产线上生产的注射液剂型的其他仿制药的获批难度和获批时间，公司储备申报品种有望逐步获批。而伊立替康虽是全球大品种但因市场竞争激烈，预计伊立替康国外销售对公司业绩贡献有限，其出口意义大于实质，以积累经验为主。公司经过前几年的快速增长，已步入一个平稳增长期，而创新药物真正贡献利润预计要2013年以后，因此我们认为未来2-3年公司将保持平稳增长。维持11-13年EPS 0.78、0.97、1.18，同比增长约21%、24%、22%，对应11-13PE39X、31X、26X，目前股价已隐含对未来创新药物的预期，短期估值偏高，压制股价向上弹性空间，维持"谨慎推荐"评级。