事 项  
    近日与管理层交流，沟通公司近期情况及未来发展规划。 
    主要观点  
    1. 业绩增长稳定，手术药物、造影剂、特色输液及降血压药是亮点。   
    公司前三季度收入33.19 亿，同比增长17.95%，其中第三季度收入11.52 亿， 增长22%，呈加速之势，归母净利润6.71 亿，增长19.25%。我们分析认为， 公司抗肿瘤药物体量已大，加上各省招标降价因素，今年增长10%左右、手术麻醉药物增长45%左右、造影药物增长翻翻；特色输液增长翻翻、降压药物厄贝沙坦增长50%左右，全年收入增长20%及归母净利润有望达到20%左右。  2012 年，肿瘤药物S1 及醅门冬酶逐步放量，伊立替康及奥沙利铂有望通过FDA、欧盟认证将利好国内价格，抗肿瘤药物整体仍有稳定增长。手术药物仍会有40% 左右增长。造影剂新药碘克沙醇逐步推广放量、造影剂车间投产，解除产能瓶颈，2012 年有望保持100%增长。特色输液明年仍有望保持100%增长。艾瑞昔布开始做进医院及销售推广。各项费用率稳定及股权激励费用下降，整体明年仍将保持20%的销售收入及归母净利润的增长。