事项：
    近日我们调研了威孚高科，与公司高管就企业经营情况和国Ⅳ实施时间进行了交流。★★
    平安观点：
    预计公司本部直列泵4Q11 出货量同比增长10%左右，RBCD2011 年全年共轨系统出货量同比持平或略有增长。★★2011 年重卡销售压力较大，预计重卡共轨系统出货量减少，但轻型车共轨系统出货量增加，全年共轨系统出货总量同比持平或略有增长。由于1Q 是重卡销售旺季，加上2012 年春节假期在1 月份，重卡和发动机企业需要提前在4Q 进行大量备货，预计公司4Q11 重卡直列泵出货量将同比增长10%左右。
    2013 年实施中重型车国Ⅳ排放标准是大概率事件，公司三大业务均将受益。中重型车国Ⅳ排放标准计划于2012 年1 月实施，该日期已较原计划推迟两年，预计再次推迟的可能性较大。由于政府和公众日益关注空气污染，预计中重型车国Ⅳ排放标准实施时间晚于2013 年的可能性很小。新标准的实施将会促使符合原标准的老产品销量增长，同时下游客户需要储备新标准零部件，因此我们预计2012 年下半年或2013 年上半年公司直列泵产品、RBCD 高压共轨系统销量都将有较大幅度增长。中重型车国Ⅳ排放标准实施后，公司燃油喷射、进气和尾气后处理系统三大业务均将受益。