投资要点：
    公司公布股权激励方案，拟授予股票期权2380 万份，占公司总股本的5.94%；激励对象包括薛素文、宋维平、陈忠恒三位高管及核心业务、技术、管理人员99 人，占公司员工总数1.03%。（）除上述高管外、99 位核心人员中53 人在上市前亦持有公司股份，本次激励计划使核心人员与公司及股东利益进一步统一，有利于中长期发展。（）  
    行权条件相当于2012-2014 净利润年增长率30%。同时， 2012-2014 年净资产收益率分别不低于13%、13.5%、14%。其中净利润为扣除非经常性损益前后的归属于上市公司股东的净利润的孰低值，ROE 为扣除非经常性损益前后归属于上市公司股东的加权平均净资产收益率孰低值。我们认为行权条件较为严格。行权价格36.71 元/ 股，对公司当前股价形成较强支撑。  
    公司三季度单季实现收入21.37 亿，环比增长25.45%，占前三季度收入的40.48%。主要系随着募投项目逐步投产产能增加同时生猪存栏量三季度增长快，饲料需求旺盛导致销量增长。公司主推的乳猪饲料毛利率在20%-30%，以高端饲料为主的产品结构使公司饲料业务整体毛利率水平在20%左右，远高于行业平均的10%。