事件：11 月16 日五粮液临时股东大会表决通过刘中国先生成为公司第四届董事会董事长。（）
    估值与投资建议：小幅上调盈利预测，预计11-13 年EPS 分别为1.660 元、2.317 元和2.989 元，分别增长43.4%、39.5%和29.0%。（）今年五粮液在营销改革上动作颇多，效果将在四季度和明年逐步体现。换届完成和市值考核双重压力下，管理层业绩释放动力也较足。目前股价对应12PE 仅15 倍，具有较高安全边际，维持买入评级。
    关键假设点：11-13 年五粮液主品牌销量分别为14800 吨、16300 吨和17900 吨，分别增长15.6%、10.1%和9.8%。
    有别于大众的认识：1、公司“十二五”工作重点将放在销售策略和管理的调整上，今年工作亮点有：（1）主产品五粮液团购比例的提高。公司现在针对五粮液团购成立了专门部门：10 年团购比例约占五粮液收入15%左右，今年该比例将继续提高。部分团购已经开始执行新价格（689 元），相关收益有望在四季度报表中体现出来。（2）五粮醇销售增长明显加快。公司自09 年开始对五粮醇销售体系进行改革（渠道扁平化和加强对地区的平台商管控），其效果在今年逐步体现出来（约2 年调整时间）：10 年五粮醇销量增长仅为13%，今年1-9 月五粮醇整体增长近30%，而在西北等消费水平较低的市场更是实现了100%的增长，未来这种销售模式还将在更多地区进行推广。预计今年五粮醇销量有望达到2 万吨（10 年销量为13100 吨）。（3）系列酒团购取得较大进展和较高效益。去年系列酒团购3000 吨收入达到8 个亿，合吨酒价格27万/吨，每瓶价格约158 元（含税），显著高于五粮春、五粮醇出厂价，而今年该销售情况有望持续。（4）华东营销中心成立后，在销售管理方面也做了不少调整：①对五粮液和系列酒经销商进行统一管理、共同运作，从而避免了相关资源的重复使用和分配；②加强对经销商终端销售质量的考核；③ 指导、要求经销商扩大五粮液团购比例；④营销中心人数由去年的17 个增加到今年的60 个，未来还将继续扩充；⑤股份公司尽力支持、配合华东营销中心运营，目前华东地区经销商基本不欠货。